《投資者網(wǎng)》湯巾

在數(shù)字中國頂層規(guī)劃加速推進的背景下，“信創(chuàng)”主題成為今年資本市場最為亮麗的一道風景線。

今年2月，相關(guān)部門印發(fā)《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》，提出推動數(shù)字技術(shù)和實體經(jīng)濟深度融合，在農(nóng)業(yè)、工業(yè)、金融、教育、醫(yī)療、交通、能源等重點領(lǐng)域，加快數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用。

這份《規(guī)劃》把數(shù)字中國建設(shè)提到了戰(zhàn)略高度。中信建投證券研報認為，數(shù)字經(jīng)濟將成為助力國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的新動能，建議關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施的信創(chuàng)化、數(shù)據(jù)要素的市場化以及人工智能的工具化，堅持信創(chuàng)、數(shù)據(jù)要素、AI三大主線不動搖。

事實上，今年以來，A股市場上信創(chuàng)相關(guān)行業(yè)漲幅領(lǐng)先。截至4月12日，傳媒、計算機、通信行業(yè)指數(shù)年內(nèi)漲幅位居申萬一級行業(yè)前三名，分別為47.1%、42.2%和40.5%。

盤點年內(nèi)公募基金業(yè)績和持倉情況，漲幅居前的產(chǎn)品2022年末“信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”的市值占基金資產(chǎn)凈值比例多超過30%。比如蔡嵩松管理的諾安積極回報、李濤管理的嘉實信息產(chǎn)業(yè)、周楷寧管理的天弘創(chuàng)新成長等，近半年都有亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。

前瞻加倉TMT 3只基金回撤、業(yè)績雙突出

“釣魚時第一要了解魚在哪里，第二不要忘記現(xiàn)在這些魚往哪里游。”查理·芒格在談到投資部署時，作出了這樣的提示。

能否對市場機會進行前瞻性判斷和敏銳把握，往往決定著基金產(chǎn)品的業(yè)績高度。去年四季度，一些基金提前埋伏信創(chuàng)相關(guān)板塊，目前來看其凈值表現(xiàn)已經(jīng)印證了當時的判斷。

據(jù)Wind統(tǒng)計，去年四季度加倉信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)板塊超過10個百分點的偏股混合基金共計有185只，其中有15只基金產(chǎn)品近6個月漲幅超過25%。

其中較為典型的產(chǎn)品是天弘創(chuàng)新成長，截至4月6日，近6個月A、C份額的收益率分別為26.59%、26.33%，同類排名分別為63/3396、67/3396。

天弘創(chuàng)新成長成立于2021年2月5日，采取優(yōu)選高成長細分行業(yè)策略，專注投資TMT領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)上市公司。在信創(chuàng)主題迎來投資機遇的當下，這只基金為看好TMT方向的投資者提供了“搭車”的便利。

從基金年報來看，天弘創(chuàng)新成長2022年末配置信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的比例，占基金凈值的32.29%，較三季度末提升11.62個百分點。

縱觀市場上的主動權(quán)益類基金，2022年末配置信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的比例高于30%的產(chǎn)品，不足100只。

Wind數(shù)據(jù)顯示，去年四季度末TMT持倉占比超過30%的主動股票基金共有84只。考慮到科技股投資波動較大，回撤控制十分重要，如果疊加近1年最大回撤在20%以內(nèi)的條件，則僅篩選出3只基金:分別為天弘創(chuàng)新成長A、萬家創(chuàng)業(yè)板2年定開、南方人工智能主題。上述三只基金近1年均實現(xiàn)了超過12%的回報，其中天弘創(chuàng)新成長回撤控制較好，僅為-16.59%。

截至2023年一季度末

也就是說，從倉位上看，天弘創(chuàng)新成長通過前瞻性布局，提升了自身的“信創(chuàng)濃度”，這也是其業(yè)績“迎風而上”的核心密碼。

專注TMT投研 更好把握投資機會

為什么天弘創(chuàng)新成長能夠把握住信創(chuàng)投資機遇并實現(xiàn)較好收益？這與其“掌舵者”周楷寧十余年對于科技領(lǐng)域的專注研究密不可分。

據(jù)了解，周楷寧擁有10年證券從業(yè)經(jīng)驗，近3年基金管理經(jīng)驗，投研過程中堅持獨立研判，每一筆投資都要弄清楚行業(yè)中長期發(fā)展關(guān)鍵因素、行業(yè)未來格局、投資的核心原因和風險，力求通過領(lǐng)先市場的前瞻研究創(chuàng)造超額收益。尤其是對于科技股的估值波動，有成熟的投資分析框架。

他專注于科技領(lǐng)域投研，對TMT、計算機、半導(dǎo)體、智能汽車、互聯(lián)網(wǎng)、光伏、儲能等科技領(lǐng)域有深入研究。

去年三季度末，當A股市場還在底部震蕩的時候，周楷寧就判斷“市場已經(jīng)部分反應(yīng)了疫情、海外不確定性等影響，A股的潛在收益率逐漸提升。中長期看，數(shù)字化智能化、國產(chǎn)替代是5-10年維度的長期機會，從新技術(shù)、新產(chǎn)品、政策、順周期等方向挖掘。”

他同時對數(shù)字經(jīng)濟/人工智能、云計算、半導(dǎo)體、傳媒互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)進行了展望，認為數(shù)字經(jīng)濟/AI賦能持續(xù)深化，是未來十年維度的各行各業(yè)的“科技必選消費”，各類賦能應(yīng)用案例不斷落地。

基于此，四季度時周楷寧將天弘創(chuàng)新成長的股票倉位由79.97%提升至82.47%，主要對信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)進行加倉，取得了明顯的效果。

從年報來看，周楷寧繼續(xù)保持對數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域挖掘的策略。具體到運作上，其采用自上而下與自下而上相結(jié)合的研究方法，優(yōu)選中長期成長或階段性爆發(fā)的行業(yè)，根據(jù)質(zhì)量因子、成長因子(業(yè)績爆發(fā)力強)、估值因子，以合理或者較低價格買入其中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

攻守兼?zhèn)涞耐顿Y風格及扎實的研究能力，讓周楷寧成為TMT領(lǐng)域優(yōu)秀的基金經(jīng)理代表。

周楷寧在今年2月份便指出，計算機板塊不僅收入端增長受益于宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇，費用端方面，很多公司在2023年會放緩人員增速，作為輕資產(chǎn)行業(yè)，預(yù)計將帶來較大的利潤彈性。板塊不是季度機會，全年來看或具備比較優(yōu)勢。

排名持續(xù)提升 天弘躋身主動權(quán)益新銳力量

在周楷寧背后，天弘基金多年來打造的權(quán)益投研團隊已然嶄露頭角。

事實上，經(jīng)過19年的發(fā)展，天弘基金早已不再倚仗“余額寶”標簽立身，而是固收和權(quán)益兩條腿走路，朝著領(lǐng)先的綜合性資產(chǎn)管理公司目標邁進。

海通證券定期評價結(jié)果顯示，天弘基金位列近2年/7年固收類大型公司絕對收益排行榜第1，近3年/5年排名第2。規(guī)模與業(yè)績雙突出，奠定了天弘基金一線固收大廠的江湖地位。

主動權(quán)益方面，天弘基金近3年主動權(quán)益整體業(yè)績排名持續(xù)提升，近1年排名前20%。

主動權(quán)益投資能力是基金公司資產(chǎn)管理能力的重要體現(xiàn)。為了提升主動權(quán)益核心競爭力，天弘基金以構(gòu)建自身能力圈為抓手，于2018年大刀闊斧地進行了行業(yè)分組以及投研一體的業(yè)務(wù)和組織架構(gòu)變革，將原本相互獨立的投資、研究部門融合重組，根據(jù)中國經(jīng)濟最主流、最重要的投資方向，劃分成醫(yī)藥、消費、科技、制造四個投資研究團隊，每個團隊均由基金經(jīng)理和研究員共同組成，并主要專注于該領(lǐng)域的投資與研究。

新的投研架構(gòu)強化了投研人員的專業(yè)分工，實現(xiàn)了良性的投研互動機制，引導(dǎo)投研人員聚焦基本面，專注核心能力圈建設(shè)，在實現(xiàn)全行業(yè)股票覆蓋的同時，力爭通過領(lǐng)先市場的超額研究創(chuàng)造超額收益。

天弘基金主動權(quán)益團隊基于長期深度研究，在選股上形成了聚焦核心競爭力、深度研究長期成長空間、把握合理估值水平三大準則，通過科學的投研方法，更高效、準確地從眾多股票中挖掘出真正優(yōu)質(zhì)的公司。

投研實力的提升讓天弘基金逐漸獲得機構(gòu)投資者的認可。據(jù)統(tǒng)計，截至2022年底，天弘旗下主動權(quán)益基金中，機構(gòu)持有基金13.11億元，同比增長43%，同比增加4億元；持有金額占比從10.15%，增長至15.61%。。近兩年，機構(gòu)持有占比從6.12%增長至15.61%，占比增長了155%。

基于對自身產(chǎn)品的信任，其基金經(jīng)理也通過自購基金的方式，與投資者攜手同行。

截至2022年底，該公司非貨公募中，共有10只產(chǎn)品基金經(jīng)理持倉規(guī)模超100萬，包括主動權(quán)益基金產(chǎn)品天弘港股通精選、高彈性基金產(chǎn)品天弘新價值、固收+基金產(chǎn)品天弘永利債券、指數(shù)基金產(chǎn)品天弘中證500指數(shù)增強等，總計規(guī)模達到1880.66萬元。

同時，天弘基金員工持有旗下非貨基金超2.5億元，17只產(chǎn)品持有金額超500萬元。

值得一提的是，自成立以來截至2022年末，天弘旗下公募基金累計為客戶賺取收益達2790億元。

秉持客戶第一的價值觀，在主動權(quán)益投資領(lǐng)域成為新銳力量的天弘基金正在通過投研能力的精細化打磨，持續(xù)進階。

風險提示:觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議。基金過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，市場有風險，投資需謹慎。