第三支箭發射至今已近一個月在a股和港股市場，房企頻頻計劃再融資

據《證券日報》記者不完全統計，自11月28日證監會重啟上市房企及涉房上市公司再融資以來，截至12月25日，已有32家涉房上市公司籌劃股權再融資，其中8家h股房企進行了配股融資，24家a股房企發布了公開發行公告。

值得注意的是，與支持穩定房企融資的信貸第一支箭和債券第二支箭不同，第三支箭的股權融資有利于整個行業，脫險的房企還可以為保底交樓融資從上述32家再融資方案來看，有萬科，招商蛇口等頭部房企，有法華股份，陸家嘴等本土房企，也有以華夏幸福為代表的冒險房企

此次監管層放開股權融資，多類型房企及上下游相關企業有望受益多位分析師及房企相關人士均向《證券日報》記者表達了類似觀點，有助于降低行業整體負債水平和融資成本，改善現金流，另一方面，投保房企可以進一步實現保交樓和債務重組的目標，未投保房企可以緩解償債壓力，優質房企有機會收購擴表

展望后市，不少業內人士認為，預計將有更多房企利用這一窗口期進行業務重組和資產置換，加快行業風險出清此外，伴隨著銷售企穩，有望為企業帶來二次增長機會，行業集中度將進一步提升，形成新的競爭格局

涉及房企的上市公司有32家。

計劃再融資

今年以來，政策持續發力，穩定房地產據克而瑞統計，年內各地已發布優化新政約595條以11月為分水嶺，金融16條之后是三支箭，其中第三支箭進一步拓寬了房企的融資渠道

日前，證監會決定在股權融資方面調整優化五項措施，包括恢復涉房上市公司并購重組及配套融資，恢復上市房企及涉房上市公司再融資，調整完善房地產企業境外市場上市政策等。

僅僅過了一天，11月29日，福星股份率先公告，擬向不超過35名投資者非公開發行股票此后，多家房企跟進，宣布啟動再融資從11月28日到12月25日，不到一個月的時間里，a股和港股市場已經有32家上市公司在積極籌劃再融資

整體來看，定增+配股是本輪上市房企再融資的主流模式，具體的募集資金用途因企業而異其中，復興股份，大名城等眾多中小房企募集資金主要用于保交樓保民生相關的房地產項目開發，補充流動資金和償還債務，招商蛇口，格力地產，陸家嘴等三家上市房企募集資金主要用于資產重組和并購，華夏等危房公司主要用于保證樓房交付

從發行對象看，主要面向證券投資基金管理公司，證券公司，自然人或其他合法投資機構等不超過35名特定投資者，少數涉房企業僅向控股股東發行股份。

對此，萬科大股東深圳地鐵集團有限公司董事，總經理黃利平曾表示:我們相信此時進行股權融資，有助于萬科抓住未來面臨的發展機遇，帶來更好的發展因此，深圳地鐵支持萬科把握當前政策窗口，以實際行動支持房地產市場平穩健康發展，提振整個市場的信心

在哪里可以找到預定目標。

機構投資者是主力。

在業內人士看來，能否找到合適的投資者，是房地產企業籌資方案成功的關鍵那么，在目前房地產市場還比較低迷的情況下，去哪里找意向發行對象呢

多位房企人士在接受《證券日報》采訪時表示，目前有投資人名單，但不方便向社會公布其中，一位頭部房企內部人士告訴記者，已經被長期資金積極認購，另一位地產公司人士透露，目前主要是機構投資者，配售峰值在3倍左右，此外，福星股份最近幾天召開股東大會，順利通過發行方案公司相關負責人對《證券日報》記者表示，目前還沒有上報批文，討論意向投資人還為時尚早

一般來說，基金公司是主力，也會有公司高管和一些個人投資者同時不排除國有股的可能諸葛找房數據研究中心高級分析師關榮學對《證券日報》記者表示，優質頭部房企，中小房企，冒險型房企之間會有一些差異

優質頭部房企具有未來收益穩定，抗風險能力更強的優勢，意向投資者數量會多于中小房企和承擔風險的房企同時，在投資者結構上，優質頭部房企的意向投資者類別相對多元化，中小房企，風險房企的投資者傾向于公司高管，公司原始投資者或國有股在企業風險不明朗的背景下，很難有更多新鮮面孔的個人投資者管雪說

匯盛國際資本總裁黃立沖對《證券日報》記者表示，目前，房地產商正在積極尋找潛在投資者，由于政策頻出，預計房企融資規模將高于此前預期對于機構投資者來說，年底業績壓力大，加上目前地產股整體估值較低，是投資房企配股的好時機而風險房企再融資相對困難，少數風險房企能夠完成配股融資，離不開大股東的支持

目前的政策環境足夠寬松，房企再融資面臨的考驗主要來自投資人是否認可企業和融資目的預計意向投資人一般為大股東及實際控制人，關聯方，高凈值人士及投資機構等華夏研究院企業事業部研究總監劉水對《證券日報》記者表示，不過，從流程上來看，經過董事會，股東大會批準，以及監管部門批準后，公司才能與承銷商確定具體的價格，時間等事項，然后實施配股融資，一般需要一到兩個月的時間在此期間，仍存在不確定性

一些脫險房企

有望迎來M&A破冰

再融資方案是否成功，募資規模會有多大，最終參與的房企會有多少，還有待持續觀察。

目前千億元房企數量大幅縮水，前11個月已降至不足20家脫險的房企已暫停投資，未脫險但有短期現金流壓力的房企忙于融資還債目前穩健的房企正在投資端發力鑒于此，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對《證券日報》記者表示，考慮到此輪第三支箭落地的廣度和深度，尤其是12年后重啟房企借殼上市，將導致投資者更加關注企業優化資產負債表的再融資主線預計房企座次表會重新安排

日前，證監會發文提到，允許符合條件的房企借殼上市房企，允許房地產，建筑等密切相關行業的上市公司進行涉房重組。

很多資金實力雄厚的房企都有并購其他小企業或者保險公司的可能同策研究院高級分析師肖云翔對《證券日報》記者表示，股權融資放開后，預計短時間內并購機會較多，后續將迎來包括借殼上市在內的并購小高潮

對于擁有土地儲備資源的未上市企業，可以借機將房地產資產分拆借殼上市，有利于通過資本市場的認證，盤活優質資產，開辟股權融資新的融資渠道對于改制企業來說，一方面可以獲得優質資產的注入，另一方面可以在優質房企的加持下重新獲得融資能力，起到盤活風險資產存量的作用劉水說，與此同時，雙方可以借此機會擴大自己的資產，增加股權規模，從而優化自己的資產負債表

華泰證券在研報中表示，當前房地產市場的很多央企，國企都存在大集團，小公司過去集團優質地產資產因重組通道關閉而無法注入，而上市公司一方面難以在市場上與頭部房企競爭，另一方面又難以一次性用現金收購集團資產，導致規模提升遲緩，市場排名落后此次M&A的放開，給了這類房企解決這個問題的機會一是可以解決同業競爭的問題，二是可以把上市平臺做大做強此外，目前部分央企，國企有資源優勢，但在經營發展上與頭部房企相比仍有差距借助重組，啟動配套融資，引入有能力有意愿的頭部房企，也是可以期待的一個方向

對此，嚴躍進表示，監管層重申房企借殼上市超市場預期，有望穩定需求端復蘇，加速行業大項目并購落地部分脫險房企有望迎來并購破冰，加快行業風險出清步伐同時，穩健型房企有望借此窗口期吸收優質地產資產注入上市平臺，擴大表量，加速形成行業競爭新格局