增長確定性強，彈性相當大的子行業(yè)，現(xiàn)階段可能只有鋰礦和鋰鹽環(huán)節(jié)。

6月13日鋰礦指數(shù)表現(xiàn)一般，但天齊鋰業(yè)創(chuàng)出121.66元的新高，較4月27日的低點58.05元翻了一番。

這是板塊個股的全面反彈截至目前，風(fēng)鋰礦納入的14只成份股中，已有8只股票收復(fù)了今年4月份市場下跌時的失地，年內(nèi)實現(xiàn)正收益

但由于內(nèi)部公司的增持差異，贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)也在快速萎縮到13日收盤，前者總市值僅比后者高出約108億元，2021年8月底差額高達905億元

如果市場趨勢不變，鋰產(chǎn)業(yè)市值很可能易主。

二級市場偏好特征明顯的礦端。

雖然會稱之為反彈，但就反彈幅度而言，稱之為反轉(zhuǎn)可能更合適。

日前，a股結(jié)束了近兩個月的跌勢，并于當日開啟此輪反彈截至6月13日，申萬227個最細分行業(yè)平均反彈幅度為20.42%

其中，鋰，商用乘用車，稀土位列前三，平均漲幅分別為75.64%，70.45%，61.92%。

但需要指出的是，申萬鋰業(yè)的成份股中，只有贛鋒鋰業(yè)，天齊鋰業(yè)，盛鑫鋰能，中礦資源四家公司。

從Wind鋰礦板塊來看，包括比亞迪，紫金礦業(yè)等14家鋰鹽業(yè)務(wù)尚未貢獻營收的公司自4月27日以來，平均漲幅達到55.9%

相比之下，雖然鹽湖提鋰更具成本優(yōu)勢，但由于整體產(chǎn)能規(guī)模有限，此輪反彈略弱于礦石提鋰端，同期平均漲幅為47.1%。

據(jù)統(tǒng)計，榮杰股份和天齊鋰業(yè)板塊內(nèi)部漲幅居前，分別達到100.3%和98.4%。

這種市場表現(xiàn)說明，在板塊內(nèi)部，二級市場偏好也在向礦端轉(zhuǎn)移，漲幅最高的股票大多是礦端優(yōu)勢明顯的公司。

至此，超過半數(shù)的鋰礦股在今年3，4月份收復(fù)了失地，年內(nèi)實現(xiàn)了一定程度的上漲。

其中，中型礦產(chǎn)資源最為突出年初以來，公司實現(xiàn)了近68%的漲幅，已經(jīng)超越了2021年8月底的板塊高點和今年3月自身股價的兩個高點，與排名第二的融捷股份20.63%的漲幅差距巨大

這可能與上述二級市場偏好礦石自給率高的公司提取鋰有關(guān)。

今年5月，中礦資源擬定增融資30億元，其中，除3.5萬噸鋰鹽產(chǎn)能建設(shè)外，一半募集資金擬用于擴建比基塔鋰礦產(chǎn)能源。

加上其年產(chǎn)能12萬噸的加拿大Tanco礦，在比基塔鋰礦產(chǎn)能擴建后，中礦資源將擁有總計332萬噸的鋰礦加工產(chǎn)能。

中礦資源稱，可以保障公司鋰鹽生產(chǎn)所需原料的自給自足，保障公司鋰鹽產(chǎn)能擴張。

這是a股鋰礦板塊中的稀缺標的目前只有天齊鋰業(yè)公司能做到原料100%自給，其他少數(shù)公司能做到50%自給

鋰業(yè)雙雄的市值差正在迅速縮小。

在天齊鋰業(yè)突出漲幅的帶動下，公司與另一家龍頭公司贛鋒鋰業(yè)的市值差距也在此輪反彈中迅速縮小。

我們再來看前期的兩個重要節(jié)點日前，鋰礦股2021年高點，贛鋒鋰業(yè)總市值2899億元，天齊鋰業(yè)1994億元，相差905億元

2022年4月26日a股和鋰礦指數(shù)處于今年低點贛鋒鋰業(yè)總市值1258億元，天齊鋰業(yè)878億元，相差380億元

自4月27日至今，天齊鋰業(yè)累計上漲98.38%，贛鋒鋰業(yè)同期上漲48.53%兩家公司市值差距縮小至108億元

其實兩家公司各有特色江西鋰業(yè)的優(yōu)勢在于全球領(lǐng)先的鋰鹽生產(chǎn)規(guī)模，劣勢在于上游豐富的鋰資源，但發(fā)展進度緩慢使得公司目前的原料自給率較低

21世紀經(jīng)濟報道早前從公司了解到，鋰精礦自給率在30%左右。

田麗的優(yōu)勢在于礦石不可動搖的優(yōu)勢公司與美國亞寶公司共享全球最大的綠枝精礦資源，但劣勢在于產(chǎn)能規(guī)模不如贛鋒鋰業(yè)突出

本報4月底報道贛鋒鋰業(yè)一季報顯示，公司當期凈利潤35.25億元，比天齊鋰業(yè)高出約2億元可是，重要的是要知道這兩家公司在生產(chǎn)能力方面有很大的差異...贛鋒鋰業(yè)，2021年鋰鹽總產(chǎn)能12.6萬噸，其中有效產(chǎn)能約10萬噸，目前鋰系列產(chǎn)品8.9萬噸，田麗工業(yè)2021年產(chǎn)能4.48萬噸，鋰鹽總產(chǎn)量4.37萬噸

相當于，天奇用了贛鋒一半左右的產(chǎn)能，達到了和自己幾乎相當?shù)睦麧櫼?guī)模。

上述礦方優(yōu)勢兌現(xiàn)企業(yè)利潤彈性的邏輯已經(jīng)在一季報中得到驗證在當前鋰礦股的反彈過程中，二級市場也偏好原料自給率較高的一體化鋰鹽冶煉企業(yè)

不過需要指出的是，贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)自4月27日反彈以來，已經(jīng)累積了相當大的漲幅即使與全球鋰業(yè)巨頭相比，目前的市值水平也相差無幾

截至13日收盤，贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)總市值分別為1849億元和1741億元美國雅寶和智利SQM公司的總市值折算成人民幣后，分別為1863億元和1843億元

按照一季度的利潤規(guī)模，與上述四家鋰電行業(yè)龍頭還有一定差距今年一季度，按匯率折算后，SQM營收達134億元，凈利潤53.1億元，比鋰業(yè)雙雄高出約20億元

2021年8月底9月初，贛鋒鋰業(yè)總市值一度高于雅寶和SQM公司。但從同年9月中旬開始，a股鋰礦板塊出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌，一直持續(xù)到今年4月底...