文/五洲

生產(chǎn)/節(jié)點(diǎn)財(cái)務(wù)

最近國(guó)內(nèi)各大互聯(lián)網(wǎng)公司的畢業(yè)，出海方向再次成為關(guān)注的焦點(diǎn)。

一方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的流量紅利已經(jīng)見(jiàn)頂是不爭(zhēng)的事實(shí)，另一方面，在海外，我們不僅可以通過(guò)制造業(yè)從歐美賺錢(qián)，現(xiàn)在很多新興市場(chǎng)，比如東南亞，中東，北非，互聯(lián)網(wǎng)增長(zhǎng)都很強(qiáng)勁，這些都為離岸公司打開(kāi)了想象空間。

社交方面，歡聚，赤子城，耶魯，字節(jié)跳動(dòng)，昆侖萬(wàn)偉有很多新老玩家，在直播，語(yǔ)音，短視頻，游戲等各個(gè)子賽道發(fā)力，在電商消費(fèi)上，shein，Voice，安科創(chuàng)新等企業(yè)早已成為賽道上的一哥一姐，還有出海的公司，如聲網(wǎng)，惠亮科技等，都在默默的賺著B(niǎo)端的錢(qián)，大賺一筆就連九安醫(yī)療也下海了，給了自己一波價(jià)值

可是，市場(chǎng)對(duì)離岸企業(yè)的關(guān)注度似乎出現(xiàn)了兩極分化例如，許多投資者堅(jiān)持亞馬遜，看看九安醫(yī)療賣(mài)出了多少套套件，以估算其收入和利潤(rùn)但市場(chǎng)對(duì)于赤子城這種看不懂自己業(yè)務(wù)的離岸企業(yè)，已經(jīng)漸漸失去了想象力

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赤子城的前世

回到十幾年前，赤子城還在做程序員的編程培訓(xùn)，創(chuàng)始人劉是當(dāng)時(shí)培訓(xùn)學(xué)校的主教練。

十幾年前的宣傳稿

后來(lái)Solo Launcher逐漸擴(kuò)展成一個(gè)完整的Solo系統(tǒng)，包括Solo鎖屏，Solo應(yīng)用鎖，Solo消息提醒，Solo天氣等眾多產(chǎn)品。

但伴隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，工具類(lèi)產(chǎn)品總會(huì)被替換，赤子城已經(jīng)開(kāi)始思考如何利用Solo Launcher吸引的流量來(lái)變現(xiàn)于是在后來(lái)的日子里，赤子城探索了很多互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，成為名副其實(shí)的app工廠做過(guò)廣告平臺(tái)，在線(xiàn)健身，小游戲，音樂(lè)播放器等，而現(xiàn)在在APP的世界里似乎什么都做了

誠(chéng)然，赤子城的多次轉(zhuǎn)型都是成功的，公司也越做越大這樣的眼光和對(duì)賽道選擇的執(zhí)行力是非常值得肯定的，赤子城的發(fā)展之路也印證了這句話(huà)——選擇比努力更重要

從赤子城的創(chuàng)業(yè)之路可以看出，它的生意永遠(yuǎn)是賺快錢(qián)的思路哪里有交通，就去哪里如果沒(méi)有，撤回可能財(cái)報(bào)數(shù)字好看，也能吸納短期流量但是產(chǎn)品本身并沒(méi)有護(hù)城河，所以很多人還是把它理解為工具和軟件換了個(gè)馬甲

事實(shí)上，赤子城對(duì)資本市場(chǎng)早有渴望2015—2016年在新三板上市，同時(shí)通過(guò)達(dá)意隆借殼在創(chuàng)業(yè)板上市掛牌新三板時(shí)，赤子城的定位是移動(dòng)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)商，GEM除了是應(yīng)用工具服務(wù)商，被市場(chǎng)定位，還笑稱(chēng)是最賺錢(qián)的M&A，但前兩次登陸資本市場(chǎng)都不成功直到2019年，赤子城宣布赴港上市，投資人帶著問(wèn)號(hào)看招股書(shū)，因?yàn)樗蔀榱巳蛄髁可鷳B(tài)第一股而且在上市前的三年半時(shí)間里，赤子城的線(xiàn)上移動(dòng)app有333個(gè)，線(xiàn)下app有177個(gè)，有90個(gè)app在運(yùn)營(yíng)可是，應(yīng)用程序的生命周期很短，通常在12到18個(gè)月左右淘汰之后又增加了新的替代品，以此類(lèi)推，新的速度堪比鞋服此外，其招股書(shū)還披露，未來(lái)有望上線(xiàn)大量新產(chǎn)品，妥妥地成為了APP工廠

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我無(wú)法理解純粹的城市。

赤子城在發(fā)展過(guò)程中的反復(fù)轉(zhuǎn)型，導(dǎo)致投資人最大的疑惑——業(yè)務(wù)更新迭代非常快，讓人眼花繚亂。

2019年上市時(shí)，赤子城還被稱(chēng)為海外手機(jī)管理軟件公司和APP工廠推廣的業(yè)務(wù)主要是SoloX的產(chǎn)品矩陣和SoloMath的移動(dòng)廣告平臺(tái)

現(xiàn)在，赤子城的布局可以規(guī)劃為以暖心社交產(chǎn)品Yumy，視頻社交產(chǎn)品Yiyo，直播社交產(chǎn)品MICO，語(yǔ)音社交產(chǎn)品YoHo為核心內(nèi)容的社交產(chǎn)品矩陣未來(lái)可能會(huì)有同性社交產(chǎn)品BLUED，之前矩陣?yán)锏漠a(chǎn)品好像又是后浪了

互聯(lián)網(wǎng)浪潮的要求是快，但這個(gè)快是根據(jù)用戶(hù)的需求擬定的很多公司在快速發(fā)展的時(shí)候并沒(méi)有轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)重心，但是赤子城的業(yè)務(wù)重心發(fā)生了變化，這也是投資人無(wú)法給赤子城很高估值的原因畢竟，業(yè)務(wù)重點(diǎn)是構(gòu)建護(hù)城河的關(guān)鍵

大家對(duì)這座城市的第二大疑問(wèn)是它的大量用戶(hù)，運(yùn)營(yíng)能力和R&D能力之間的關(guān)系。

如前所述，上市前三年，赤子城運(yùn)營(yíng)的app超過(guò)300個(gè)，在全球積累了7.8億用戶(hù)可是，當(dāng)時(shí)赤子城只有79名R&D人員

一位資深產(chǎn)品經(jīng)理告訴節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)，一個(gè)APP搭建至少需要兩個(gè)后端，一個(gè)前端，一個(gè)UI設(shè)計(jì)師，一個(gè)測(cè)試，一個(gè)產(chǎn)品，還不包括業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)最小的團(tuán)隊(duì)也要有6—8人左右當(dāng)然，這個(gè)團(tuán)隊(duì)也可以負(fù)責(zé)多個(gè)app可是，赤子城的R&D員工令人難以置信APP的生命周期是18個(gè)月，每個(gè)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)10個(gè)左右的APP，工作量真的有點(diǎn)大

到了2021年的財(cái)報(bào)，赤子城似乎知道了自己的短板，著重宣布擁有337名R&D人員如果三百多名R&D人員搞四個(gè)app，肯定夠了，但是遲子成沒(méi)有提到其他app的運(yùn)營(yíng)

所以產(chǎn)品經(jīng)理對(duì)赤子城的運(yùn)營(yíng)和R&D能力還是持懷疑態(tài)度R&D投資方面，300多名R&D人員年薪稅前30多萬(wàn)，無(wú)法吸引優(yōu)秀的R&D人員，而且它還在年報(bào)中表示，正在不斷深化底層基礎(chǔ)設(shè)施，大數(shù)據(jù)處理能力和算法的演進(jìn)，這需要大量的專(zhuān)業(yè)人才300多名R&D員工能否支撐起公司的雄心仍令人懷疑

此外，很多投資人對(duì)赤子城的用戶(hù)留存率持保留態(tài)度因?yàn)槌嘧映巧鲜兄埃麄髯约合螺d量大，積累了很多用戶(hù)，但公司可能還沒(méi)想好怎么做LT管理

與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手雅樂(lè)科技相比，平均月活躍用戶(hù)為2920萬(wàn)你知道雅樂(lè)運(yùn)營(yíng)的主要APP只有Yalla，所以赤子城的社交軟件在用戶(hù)活躍度上與雅樂(lè)科技有一定差距，更不用說(shuō)對(duì)標(biāo)騰訊了

另外，有一個(gè)公式在操作，APP收入=LTXARPU如果你不能很好的管理用戶(hù)的生命周期，一個(gè)APP只停留12到18個(gè)月，就像你做APP工廠的時(shí)候一樣，那么ARPU再高也是短命的畢竟花錢(qián)買(mǎi)的用戶(hù)來(lái)的快去的也快

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眾所周知，其實(shí)很難承受。

在過(guò)去，有許多著名的品牌如海外字節(jié)跳動(dòng)，迷你騰訊，IPO超額認(rèn)購(gòu)之王等等...但城市的本質(zhì)更像是最近炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的九安醫(yī)療。

說(shuō)它沒(méi)實(shí)力真的是在行業(yè)深耕多年比如赤子城在9年前就制定了出海方向，并成功做出了Solo Launcher這款當(dāng)時(shí)在海外市場(chǎng)頗受歡迎的產(chǎn)品

說(shuō)它有實(shí)力，但是堅(jiān)持不了多久比如赤子城，曾經(jīng)做過(guò)工具，后來(lái)做過(guò)APP工廠現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始從社交的角度關(guān)注游戲，但是游戲業(yè)務(wù)還處于購(gòu)買(mǎi)階段，海外購(gòu)買(mǎi)量大于國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)量

首先，從紅城專(zhuān)注的社交業(yè)務(wù)來(lái)看，中東地區(qū)的業(yè)務(wù)確實(shí)很有前景，因?yàn)橹袞|地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展很快，但挑戰(zhàn)也很大因?yàn)橹袞|的文化背景和用戶(hù)習(xí)慣比中國(guó)復(fù)雜很多，所以中東北非有22個(gè)阿拉伯國(guó)家僅阿拉伯人就有四個(gè)教派和五種語(yǔ)言，所以肯定有一些壁壘和細(xì)分這個(gè)市場(chǎng)是封閉的，獨(dú)特的，分散的，而對(duì)于社交來(lái)說(shuō)，地理上的分散意味著溝通成本增加，賺錢(qián)就更難了

其次，赤子城在港股上市后，由于網(wǎng)絡(luò)限制和語(yǔ)言限制，內(nèi)地投資者很難對(duì)其業(yè)務(wù)進(jìn)行有效的跟蹤和研究，限制了很多人的投資。

比如赤子城收購(gòu)MICO的問(wèn)題，一直持續(xù)到現(xiàn)在赤子城宣布已于2014年開(kāi)始孵化MICO，并在MICO進(jìn)行了多輪投資按照常理，赤子城19年底上市，募集了不少資金上市后將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是必然選擇，但赤子城在2020年年中宣布斥資2.63億元分批收購(gòu)MICO 23.27%股份，2021年宣布以7.27億港元收購(gòu)11.5%股份一些投資者不禁懷疑接下來(lái)，他們要以更高的價(jià)格收購(gòu)剩下的股份也許是故意想把下了蛋的雞養(yǎng)在空曠的范圍內(nèi)，以后高價(jià)收購(gòu)

最近決定收購(gòu)藍(lán)城兄弟也是如此從交易定價(jià)來(lái)看，收購(gòu)價(jià)格約為5995萬(wàn)美元，是一筆非常劃算的生意不過(guò)市場(chǎng)對(duì)此似乎意見(jiàn)很大紅城的社會(huì)經(jīng)歷或許能讓藍(lán)城兄弟順利下海但Blued不同于紅城的陌生人社交平臺(tái)，其命脈在于高留存率和高付費(fèi)率的優(yōu)勢(shì)，而這恰恰是紅城不擅長(zhǎng)的因此，收購(gòu)藍(lán)城仍然面臨巨大的挑戰(zhàn)

自2021年初以來(lái)，赤子城股價(jià)已從最高點(diǎn)11.54港元腰斬至目前的2—3港元大多數(shù)理性的投資者可能在剛剛上市后就放棄了對(duì)赤子城的態(tài)度，因?yàn)椴涣私猓詿o(wú)法想象這就是赤子城技術(shù)一落千丈的原因

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