山東沃華醫藥科技股份有限公司，國內專注于心腦血管中成藥領域的企業，最近幾天披露了深交所首份半年報。

業績方面，沃華藥業上半年營收同比下降2.25%，歸母凈利潤同比下降44.92%可以看出，與營收下滑相比，歸屬于其母公司的凈利潤接近減半同時，如果延長時間段，從2018年6月30日至2022年6月30日，各年上半年歸母凈利潤同比增速相當大，最高點與最低點相差近250個百分點，也在一定程度上凸顯了公司盈利能力有待提升

產品方面，公開信息顯示，沃華藥業打造了沃華reg心可舒片，骨疏康膠囊/顆粒，何丹片/膠囊，腦血舒口服液四大專屬醫保產品作為專屬產品線的支柱，同時依托上述產品帶動其他專屬產品和仿制藥的銷售今年上半年，公司上述四款產品共實現營收4.64億元，對當期總營收的貢獻率為92.06%同時期只有沃華reg心可舒片和骨疏康膠囊/顆粒收入高達3.33億元，占當期總收入的66.07%可見沃華藥業的營收過于依賴主營產品

此外，需要注意的是，從中藥行業來看，伴隨著主管部門對藥品價格體系，醫保體系，藥品集中采購招標制度等制度的不斷完善，以及醫保費用管控的加強，公司非主營產品抗病毒口服液已被列入廣東六省中成藥集中集采目錄， 以及其他銷售收入相對較高的主要品種也可能納入中成藥集中集采，銷售價格可能下調，從而對業績產生不利影響。

另一方面，從沃華藥業的股價表現來看，自2015年股價達到最高點29.38元/股以來，公司股價整體處于下跌通道截至2022年7月28日收盤，公司股價報收于6.16元/股，最新總市值35.56億元

上半年凈利潤下降。

根據沃華藥業近期披露的半年報，報告期內，公司營收和歸母凈利潤雙雙下滑其中，營業收入5.04億元，同比下降2.25%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5608.13萬元，同比下降44.92%

產品線方面，報告期內，沃華reg心舒片銷售收入2.3億元，同比下降11.62%，康舒膠囊/顆粒銷售收入1.03億元，同比增長8.69%，丹片/膠囊銷售收入6004.88萬元，同比增長12.31%，血舒口服液銷售收入7052.43萬元，同比增長6.54%。

可以看出，公司上述四種主要產品共實現銷售收入4.64億元，占其當期總收入的92.06%，即公司主要產品存在相對集中的風險雖然沃華藥業正在大力開發神之靈口服液，橘梨膏，通絡化痰膠囊等產品，但新產品收入在總收入中占比仍然較低可以說，如果上述四種主要產品在生產和銷售方面產生不利波動，將對經營不利

此外，需要注意的是，報告期內，沃華藥業四個產品的毛利率均呈下降趨勢，分別下降了2.53%，7.71%，2.61%和4.8%一方面，這也體現在公司的綜合毛利率上，不僅降低了綜合毛利率4.43個百分點至75.08%，也是2017年以來各年中最低的毛利率表現，另一方面，這也相應拉低了沃華藥業的整體盈利水平，而根據各年半年度盈利數據，今年上半年5608.13萬元的凈利潤是公司自2020年上半年以來的最低值

2022年上半年沃華藥業四大產品的營收，成本，毛利率

很明顯，營銷是所有工作的重中之重每個人都是自己，公司，產品的推銷員通過使用釘釘，Tik Tok等方便，快捷，可接受的信息工具，不斷鍛煉全體員工的營銷技能，提升營銷能力

通過半年報對沃華藥業銷售業務的描述，可以看出營銷在公司中的重要作用，這也體現在銷售費用中。

Wind數據顯示，公司今年上半年銷售費用為2.56億元，同比增長12.28%同時，如果拉長時間維度，看各年上半年數據，2019年6月30日至2022年6月30日，公司銷售費用分別為2.36億元，2.30億元，2.28億元，2.56億元，整體呈上升趨勢

另一方面，R&D的數據缺乏亮點今年上半年，公司R&D費用僅為2565.11萬元，去年同期為2863.2萬元，同時，公司R&D費用最近幾年來較為穩定，自2019年上半年以來，每年上半年的R&D費用均未超過3000萬元也就是說，從疊加來看，最近四年每年上半年的R&D費用只有1億多元，遠遠低于銷售費用

沃華藥業2019年至2022年每年上半年的銷售費用和R&D費用