2024年上市水力發電企業業績出現分化。按申萬行業分類，長江電力、甘肅能源(000791.SZ)、閩東電力(000993.SZ)均屬于水利發電行業。其中，甘肅能源、長江電力2024年業績大增，而閩東電力則陷入收入、利潤雙雙大幅下降的窘境。

3月28日晚間，甘肅能源發布2024年年度報告。由于增加了火電業務，該公司2024年實現營業收入86.95億元，同比增長24.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.44億元，同比增長40.3%，實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤7.2億元，同比增長38.36%。

而此前公布2024年財報的閩東電力則與甘肅能源形成了較大反差。閩東電力2024年營業總收入同比下降59.92%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降27.8%。公司在財報中解釋，主要系房地產行業收入較上年同期減少所致。針對房地產行業2025年對閩東電力的影響，時代周報記者向閩東電力發送采訪函，截至發稿暫未獲得回復。

一位私募投研人員對時代周報記者表示，火力發電和水力發電下游都會受到季節性和工業活動的影響，但火電的利潤通常還會受到上游燃料價格的影響，而水電則還要看水電站的管理情況、發電效率以及當年水量的影響。

閩東電力收入下降近6成

閩東電力成立于1998年，于2000年7月31日發行股票在主板上市，是寧德市目前唯一的國有上市企業，也是寧德市唯一一家電力行業上市公司。寧德市國有資產投資經營有限公司和福建省投資開發集團有限責任公司分別占公司總股本的47.31%和6.58%，前者為寧德市國資委100%控股，而后者為福建省國資委直接控股80.58%的股份。

財報顯示，閩東電力專注于清潔能源、新能源等領域，該公司主營業務為電力生產與開發，主要以水電、風電、光伏為主，并在電力為主的基礎上進行相關多元投資。2024年，閩東電力實現營業收入6.03億元，較2023年同期減少9億元，減幅59.92%；歸屬母公司所有者的凈利潤1.69億元，較2023年同期減少6519萬元，減幅27.80%。

截至2024年12月底，閩東電力權益裝機容量為56.92萬千瓦。其中，水電、風電和光伏權益裝機容量分別為36.18萬千瓦、19.44萬千瓦和1.3萬千瓦，分別占公司權益裝機容量的63.5%、34.2%和2.3%。

2024年，閩東電力電力板塊完成水力發電量102136萬千瓦時，較上年同期增加29.56%；含外購電供給用戶電量完成售電量100700萬千瓦時，較上年同期增加27.03%。同時，該公司完成風力發電量41097萬千瓦時，較上年同期增加8.74%，完成風力售電量39933萬千瓦時，較上年同期增加8.91%。另外，閩東電力還完成光伏發電量986萬千瓦時，較上年同期增加107.58%，完成光伏售電量978萬千瓦時，較上年同期增加108.53%。

對于水力發電量增加，閩東電力解釋稱，主要系2024年降雨量較上年同期增加所致。風力發電量增加則是由于閭峽風電場風機消缺和綜合性能提升，可運行機組數量及風電場風速較上年同期增加。而光伏發電量同比翻倍主要系投產光伏項目較2023年同期增加。

量。而該公司位于寧德市的3個風力發電場主要向福建省電力公司躉售上網電量，1個位于吉林省的風力發電場主要向吉林省電力公司躉售上網電量。

量。

地產業務拖累閩東電力

時代周報記者注意到，2024年閩東電力電力行業收入仍然保持中高速增長，其業務主要受房地產業務拖累。閩東電力在對營業收入和凈利潤等指標變動的解釋中也均提到了房地產業務拖累。

在閩東電力2024年營業收入中，電力行業收入5.73億元，同比增長20.85%，占總營業收入的比例為95.16%。房地產行業收入僅有2085.97萬元，同比下降97.95%，在總營業收入中的占比為3.46%。房地產行業收入下降，主要是由于閩東電力旗下寧德市東晟房地產有限公司完成東晟廣場項目全部住宅樓及部分寫字樓、商鋪交房，確認銷售面積較2023年減少。

而在2023年，閩東電力的電力行業收入同比下降16.28%，房地產行業挑起創收大梁。2023年，閩東電力房地產收入高達10.20億元，同比增長達551.30%，在總營業收入中的占比達67.83%，一度超過電力行業的收入。

在2023年財報中，閩東電力對房地產銷售相關財務指標發生較大變化的原因進行了解釋，該公司稱，主要系2023東晟地產完成東晟廣場項目全部住宅樓及部分寫字樓、商鋪交房，確認相關收入并結轉成本。

閩東電力財報顯示，東晟地產為閩東電力全資子公司。2021年至2023年的財報中，閩東電力均提到，東晟地產開發的地產項目“泰麗園”、“泰怡園”、“泰和園”等項目均獲得市場認可。閩東電力位于寧德市東僑經濟開發區的東晟廣場辦公地同樣為東晟地產開發。

相比而言，雖然甘肅能源新增了火電業務，但仍聚焦于電力行業，其主要包括火力發電、水力發電、風力發電和光伏發電業務。甘肅能源表示，公司主營業務新增火力發電業務，常樂公司3、4號機組于2023年11月、12月相繼投產發電，火電發電量同比增加62.17億千瓦時，火電營業收入同比增加40.37%。同時，受黃河、黑河、大通河等流域來水量增加，公司水電發電量同比增加5.02億千瓦時。

截至2024年末，甘肅能源已發電控股裝機容量為753.97萬千瓦，其中，控股火電裝機容量400萬千瓦；控股水電裝機容量170.02萬千瓦；控股風電裝機容量110.35萬千瓦；控股光伏裝機容量73.6萬千瓦。

水電龍頭長江電力則更加專注于水電業務，其2024年的業績同樣不俗。根據長江電力發布的業績快報，2024年，長江電力營業總收入841.98億元，同比增長7.75%，歸屬于上市公司股東的凈利潤325.20億元，同比增長19.36%。