最近連續(xù)7個月，當(dāng)代安培科技有限公司單月電池裝機(jī)量占比不足50%，半壁江山的份額已經(jīng)被撼動動力電池需求大幅增長，二線廠商市場份額不斷增加的同時，其爭強(qiáng)好勝的野心顯而易見

二線電池廠商最近幾天都在砸錢據(jù)財(cái)協(xié)不完全統(tǒng)計(jì)，欣旺達(dá)已宣布總投資333億元建設(shè)生產(chǎn)基地，將為德國大眾HEV項(xiàng)目供應(yīng)動力電池組系統(tǒng)，軒高科和億緯鋰能分別公告擬向相關(guān)項(xiàng)目投資115億元和100億元

證券分析師鄧永康10月28日發(fā)布的研報(bào)顯示，9月份，我國動力電池加載量為31.6GWh，同比增長102%，環(huán)比增長14%下游新能源汽車銷售后勁十足鄧永康預(yù)測，2025年裝機(jī)容量將達(dá)到943GWh，21—25年CAGR將達(dá)到57%，全球裝機(jī)容量約為1462GWh，21—25年CAGR將達(dá)到49%，從而進(jìn)入TWh時代

9月前十企業(yè)中，只有LG新能源為非國內(nèi)獨(dú)立企業(yè)，主要支持特斯拉中國3 top 3累計(jì)市場份額為76.2%，下降0.05個百分點(diǎn)，從八月開始，二線動力電池的加載能力在加快，與Top3的差距已經(jīng)縮小

證券分析師劉凱在10月27日發(fā)布的研究報(bào)告中指出，在領(lǐng)先格局趨于穩(wěn)定的同時，郭萱高科，億緯鋰能，AVIC鋰電，蜂巢能源等國內(nèi)二線電池廠商逐漸切入，整體裝機(jī)量和市場份額上升，內(nèi)部競爭空前激烈。

動力電池企業(yè)毛利率邊際改善華鑫證券分析師殷斌在10月30日發(fā)布的研究報(bào)告中指出，伴隨著價格上漲和原材料成本下行，今年二三季度企業(yè)盈利能力邊際改善建議繼續(xù)把握動力電池核心資產(chǎn)的投資機(jī)會，重點(diǎn)推薦:當(dāng)代安普科技，比亞迪，億緯鋰能，郭萱高科，福能科技等

圖:動力電池公司毛利率邊際改善

▌車企扶持新貴蠶食王寧份額

幾年前，在寶馬的青睞下，當(dāng)代安培科技有限公司取得了快速發(fā)展如今，寧王崛起的故事似乎正在重現(xiàn)，只是主角變了企業(yè)為新電池品牌提供資金和彈藥，蜂巢能源有長城汽車的全力支持，大眾入股高科，奔馳入股福能科技，廣汽和長安新能源在背后支持中創(chuàng)新航，欣旺達(dá)將動力電池業(yè)務(wù)拆分單獨(dú)融資，得到了Xpeng汽車，李，蔚來汽車，廣汽資本，東風(fēng)資產(chǎn)等多家企業(yè)的投資

劉凱指出，為了保證供應(yīng)鏈安全，提高議價能力，降低成本，新能源汽車廠商逐漸打破原有的獨(dú)家供應(yīng)模式，通過合資，入股，長期協(xié)議等方式尋求二供甚至三供，與新的供應(yīng)商建立合作關(guān)系，為二線電池企業(yè)提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。

在汽車公司的支持下，新的參與者正在蠶食當(dāng)代安培科技有限公司的客戶中創(chuàng)新航最近幾年來擴(kuò)張迅速，市場份額排名四年間從第九上升到前三2020年起成為廣汽第一供應(yīng)商郭萱高科深耕動力電池十余年，份額相對穩(wěn)定，基本維持在5%—6%的區(qū)間，億緯鋰能，欣旺達(dá)從消費(fèi)電池業(yè)務(wù)向動力電池業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，依托原有技術(shù)和口碑積累穩(wěn)步開拓市場，蜂巢能源，塔菲爾新能源等廠商進(jìn)入部分車企供應(yīng)鏈，參與份額爭奪

差異化競爭

業(yè)內(nèi)人士表示，抓住新的市場需求和出路，是電池廠商的重要一環(huán)具有差異化競爭優(yōu)勢的二線電池廠商將受益于傳統(tǒng)車企的電動化轉(zhuǎn)型，這幾乎是不爭的事實(shí)

目前主流動力電池有三元軟包，三元方，三元圓柱，磷酸亞鐵鋰方在材料體系上，磷酸亞鐵鋰正極和三元正極各有優(yōu)缺點(diǎn)前者注重性價比，安全性和循環(huán)壽命，應(yīng)用于出租車和物流車等商用車，低續(xù)航乘用車和部分高端車型后者具有能量密度高的優(yōu)勢，可以滿足高端乘用車市場的需求

劉凱指出，國內(nèi)電池廠中，當(dāng)代安培科技有限公司同時布局磷酸亞鐵鋰和高鎳三元，郭萱高科和彭輝能源偏重磷酸亞鐵鋰，中創(chuàng)新航，福能科技，欣旺達(dá)，蜂巢能源等企業(yè)以三元電池為主，億緯鋰能和塔菲爾新能源布局相對均衡。

二線電池廠在封裝工藝選擇上呈現(xiàn)多元化特點(diǎn)，中創(chuàng)新航，欣旺達(dá)，彭輝能源主打方路線，福能科技主打軟包產(chǎn)品，郭萱高科，億緯鋰能全面布局三大封裝工藝。

此外，值得注意的是，分析人士認(rèn)為，對于缺乏話語權(quán)的二線廠商來說，要想生存，要么綁定大客戶例如，富能和AVIC的前五大客戶占比超過80%，前者甚至達(dá)到90%相比之下，當(dāng)代安培科技有限公司前五大客戶的銷售額僅占31%，要么和二線車企合作，來者不拒

警惕產(chǎn)能飆升帶來的過度風(fēng)險。

為了俘獲更多的客戶，走得更遠(yuǎn)，一場產(chǎn)能大戰(zhàn)也在全行業(yè)展開首創(chuàng)證券分析師曲小溪在7月5日發(fā)布的研究報(bào)告中指出，2022—2025年，國內(nèi)動力電池廠商將進(jìn)入產(chǎn)能爆發(fā)式增長階段，將通過產(chǎn)能釋放不斷提升市場份額，搶占市場份額

當(dāng)代安培科技有限公司披露產(chǎn)能規(guī)劃超過670GWh，比亞迪已宣布電池產(chǎn)能規(guī)劃超過200GWh，蜂巢能源計(jì)劃2025年實(shí)現(xiàn)600GWh電池產(chǎn)能，出貨量450GWh，中創(chuàng)新航預(yù)計(jì)2025年動力電池目標(biāo)產(chǎn)能達(dá)到500GWh，2030年達(dá)到1 TWh國高科，億緯鋰能，福能科技2025年產(chǎn)能規(guī)劃目標(biāo)分別為300GWh，200 GWh，100 GWh。

在激進(jìn)的傲慢中，二線動力電池廠商要時刻警惕水下難以察覺的產(chǎn)能暗礁招商銀行研究院7月28日發(fā)布的研究報(bào)告顯示，國內(nèi)主流動力電池企業(yè)2025年總產(chǎn)能規(guī)劃已超過2800GWh考慮到設(shè)備維護(hù)和電池型號切換，動力電池實(shí)際容量約為計(jì)劃容量的80%光是國內(nèi)市場就有很大概率產(chǎn)能過剩

二線廠商在海外布局上也不甘示弱繼當(dāng)代Amperex科技有限公司宣布將在歐洲建設(shè)第二座動力電池工廠后，蜂巢能源9月9日宣布將在歐洲建設(shè)第二座海外電池工廠此外，袁晶電力，郭萱高科，億緯鋰能等公司都加快了出海建廠的步伐

但從產(chǎn)能利用率的數(shù)據(jù)來看，二線廠商明顯低于一線廠商，其中AVIC鋰業(yè)位居前列，而福能科技，欣旺達(dá)，蜂巢能源，郭萱高科，億緯鋰能則處于劣勢。

值得注意的是，分析人士指出，對于二線電池廠商來說，抱大腿不等于抱金磚，這是一個殘酷的事實(shí)頭部車企都在努力提高對上游電池和資源的話語權(quán)例如，蔚來在組建電池R&D團(tuán)隊(duì)的同時，收購了澳大利亞的鋰礦，而與AVIC關(guān)系密切的廣汽也開始制造自己的電池車企單飛，二線廠商該何去何從