成長領(lǐng)旗，支出助攻有望打開空間，對后市保持樂觀判斷后市戰(zhàn)略樂觀，雖然戰(zhàn)術(shù)上會有階段性調(diào)整盤整，但我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)預(yù)期向上修正，無風(fēng)險(xiǎn)利率下調(diào)，底部風(fēng)險(xiǎn)偏好上升的過程尚未結(jié)束，積極配置股票資產(chǎn)a股資產(chǎn)順風(fēng)，美國資產(chǎn)逆風(fēng)相位預(yù)期的相對變化賦予了a股比較優(yōu)勢關(guān)注從業(yè)績確定性到業(yè)績高增長的投資風(fēng)格

行業(yè)和投資主題:看好科技的增長和消費(fèi)的復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)有望好轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)評價下降，風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，選股關(guān)注高盈利增長推薦:1)高景氣增長板塊:電動汽車/光伏/風(fēng)電/軍工/計(jì)算機(jī)創(chuàng)新/數(shù)字產(chǎn)業(yè)，2)困境反轉(zhuǎn):汽配/白酒/豬/酒店，3)港股科技龍頭此外，個股活躍度提高，投資主題有所強(qiáng)調(diào):汽車智能化/充換電/新材料/虛擬現(xiàn)實(shí)/碳通脹/國企改革等

招商證券:a股將延續(xù)前期震蕩上行趨勢。

6月以來，全球資本市場a股的獨(dú)特走勢有其深層次的核心原因在中國經(jīng)濟(jì)/貨幣政策向好，產(chǎn)業(yè)大勢方興未艾，全球政治格局發(fā)生變化的情況下，全球資本持續(xù)流入a股預(yù)計(jì)后續(xù)a股將延續(xù)之前的震蕩上行態(tài)勢，全年走出√的概率將進(jìn)一步加大板塊方面，繼續(xù)關(guān)注受益于新開工和加速建設(shè)的板塊，以及疫情后經(jīng)濟(jì)活動復(fù)蘇主線的傳統(tǒng)周期性商品，新基建和部分消費(fèi)

海通證券:市場反轉(zhuǎn)已經(jīng)確立，消費(fèi)性價比在上升。

根據(jù)投資時鐘和牛熊周期分析，4月份市場的低點(diǎn)是3—4年的底部，基本面領(lǐng)先指標(biāo)顯示反轉(zhuǎn)成立參考?xì)v史，這次可能是淺V底曙光初現(xiàn)，基本面改善支撐市場修復(fù)，價格兩退一漲擾動可能來自高通脹階段，利潤下降和海外波動19年的增長方式周期還沒有結(jié)束在今年穩(wěn)增長的大背景下，行業(yè)輪番修復(fù)自4月下旬以來，新的基礎(chǔ)設(shè)施占據(jù)主導(dǎo)地位，消費(fèi)的性價比正在上升

廣發(fā)證券:預(yù)計(jì)北向資金將持續(xù)凈流入，重點(diǎn)回收交易中國優(yōu)勢資產(chǎn)。

目前a股市場獨(dú)立的最大動力是中國決策層致力于恢復(fù)經(jīng)濟(jì)活力，提高市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好，而海外股市呈現(xiàn)衰退預(yù)期+貨幣緊縮的組合，持續(xù)下跌我們預(yù)計(jì)中國權(quán)益市場的性價比優(yōu)于海外權(quán)益市場，仍將推動北向資金持續(xù)凈流入

建議關(guān)注恢復(fù)和交易中國資產(chǎn)的三條主線:疫情后修復(fù):汽車(含新能源汽車)/半導(dǎo)體設(shè)備/光伏組件等(2)加杠桿:限制性政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?互聯(lián)網(wǎng)媒體/創(chuàng)新藥/房地產(chǎn))，民營企業(yè)信用環(huán)境改善(鋰/電池化學(xué)品)，(3)通脹受益:上游資源/材料(煤炭/鉀肥)和水產(chǎn)養(yǎng)殖

CICC: A股抗跌亮點(diǎn)

我們認(rèn)為，從年初到4月底，中國市場的調(diào)整幅度一直較大，估值相對較低近期國內(nèi)疫情明顯好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)深入，市場情緒逐步好轉(zhuǎn)但目前內(nèi)外政策周期內(nèi)松外緊，國內(nèi)穩(wěn)增長持續(xù)加碼并見效，而海外增長隱憂有所增加，這些都可能使中國市場相對于海外市場更有韌性，更穩(wěn)定考慮到流動性放松仍可能加碼，市場整體修復(fù)空間不大，市場情緒好轉(zhuǎn)時可能存在一定慣性，短期a股市場仍有望在震蕩中繼續(xù)修復(fù)但需要注意的是，在內(nèi)外不確定性的影響下，下半年中國市場可能不會是單邊的潛在挑戰(zhàn)包括國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐慢于預(yù)期，海外通脹粘性可能轉(zhuǎn)向中國外需和資產(chǎn)估值，等等關(guān)注近期美聯(lián)儲持續(xù)加息背景下商品市場的波動我們應(yīng)該關(guān)注主要商品迄今為止的強(qiáng)勢是否會受到需求端持續(xù)貨幣緊縮的影響

在海外加息預(yù)期下，上游周期要適當(dāng)縮減目前關(guān)注三個方向:1)穩(wěn)增長或有政策支持的領(lǐng)域:基建(傳統(tǒng)基建和部分新基建)，建材，汽車，住宅相關(guān)行業(yè)有政策預(yù)期或?qū)嶋H政策支持，2)低估值，與宏觀波動相關(guān)性相對較低的領(lǐng)域，尤其是一些高分紅的領(lǐng)域:如基建，電力公用事業(yè)，水電等，3)部分基本面底部，供給有限或景氣度持續(xù)改善的領(lǐng)域:農(nóng)業(yè)，部分有色和部分化工子行業(yè)，光伏和軍工等一旦市場風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)入改善的拐點(diǎn)，配置也將較企穩(wěn)階段發(fā)生變化，符合中國中長期發(fā)展趨勢，代表中國競爭力的增長方向可能是重點(diǎn)

安信證券:在震蕩中實(shí)現(xiàn)中樞上移

本周a股進(jìn)一步震蕩，上證綜指從2863點(diǎn)上漲至3300點(diǎn)以上我們一再強(qiáng)調(diào)，第二季度龍躍深陷困境面對目前的市場，我們傾向于支持分母一方，反復(fù)強(qiáng)調(diào)市場正在逐漸走出暴跌思維，市場有望在接下來的震蕩中上移中樞

對于目前的穩(wěn)增長，高景氣，疫后復(fù)蘇，全球通脹四大主線，我們建議還是亮明，更傾向于未來市場的解讀還是遵循穩(wěn)增長兌現(xiàn)，高景氣扭虧為盈的交易邏輯需要提醒的是，伴隨著穩(wěn)增長政策的出臺，提振消費(fèi)，尤其是汽車等耐用品消費(fèi)將成為穩(wěn)增長的重要舉措行業(yè)配置建議:汽車，區(qū)域銀行，光伏，食品飲料，軍工，煤炭，化工，基建等

興業(yè)證券:珍惜布局機(jī)會，繼續(xù)看好新半軍

5月以來，新半軍修復(fù)市場如期表現(xiàn)，領(lǐng)漲市場但自復(fù)辟以來，近期市場與新半軍的分歧再次加劇:一方面是在美聯(lián)儲加速收緊，海外市場動蕩的情況下，中美市場的走勢，尤其是受風(fēng)險(xiǎn)偏好影響較大的技術(shù)增長方向能否持續(xù)脫鉤的問題另一方面，則是新半軍擁堵在經(jīng)歷了5月份以來的大幅上漲，短期相對漲幅凸顯后明顯反彈的擔(dān)憂并且我們認(rèn)為，下半年市場主線將進(jìn)一步聚焦以新半軍為代表的科技創(chuàng)新所以新半軍如果進(jìn)入震蕩，又是一個布局窗口

結(jié)構(gòu)上，短期重點(diǎn)將是困境逆轉(zhuǎn)的大消費(fèi)方向+景氣新半軍(光伏組件/硅片，汽車，新型軍工材料/結(jié)構(gòu)，風(fēng)機(jī)/上游材料，半導(dǎo)體材料/設(shè)備，5G光纜)下半年市場風(fēng)格有望逐步回歸技術(shù)增長建議重點(diǎn)關(guān)注專精創(chuàng)新的六個方向:1)新能源(新能源汽車，光伏，風(fēng)電，UHV等)，2)新一代信息通信技術(shù)(人工智能，大數(shù)據(jù)，云計(jì)算，5G等)，3)高端制造(智能數(shù)控機(jī)床，機(jī)器人(行情300024，診斷)，先進(jìn)軌道交通裝備等

華安證券:關(guān)注盈利回升的韌性，挖掘景氣前后的主要機(jī)會。

6月第三周市場繼續(xù)反彈，但幅度略有放緩，其中消費(fèi)表現(xiàn)最高，電力設(shè)備增長出色目前市場面臨內(nèi)撐外緊的環(huán)境:內(nèi)部經(jīng)濟(jì)底部回暖，利潤回升的確定性增強(qiáng)，但需要關(guān)注利潤回升的彈性，外部美聯(lián)儲6月加息75BP，美債快速上漲，流動性收緊預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)上述環(huán)境導(dǎo)致短期快速增長風(fēng)格的壓力，對a股能否繼續(xù)逆勢上漲的擔(dān)憂升溫建議關(guān)注房地產(chǎn)的兩條主線，即景氣度的改善，上漲預(yù)期和景氣度反轉(zhuǎn)預(yù)期的疊加

1)在盈利回升，市場短期反彈巨大的背景下，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)和補(bǔ)漲雙重預(yù)期的行業(yè)性價比尤為突出建議關(guān)注5月以來經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，反彈乏力的食品飲料，以及受益于疫情后出行需求短期集中釋放，但近期表現(xiàn)不佳的酒店餐飲，高速，機(jī)場，景區(qū)等服務(wù)類旅游連鎖2)房地產(chǎn)基本面有望全面企穩(wěn)反轉(zhuǎn)關(guān)注需求驅(qū)動的房地產(chǎn)上游(水泥，玻璃，鋼鐵等建材)，推動下游房地產(chǎn)(汽車，家電等)消費(fèi)政策的催化以及有望進(jìn)入景氣改善+政策放松上升模式的房地產(chǎn)開發(fā)及服務(wù)商

民生證券:短期內(nèi)不建議與趨勢為敵，保持清醒。

市場普遍的樂觀情緒，市場走勢的強(qiáng)勢，基本面的順風(fēng)，就像4月下旬的相反我們不建議短期內(nèi)與趨勢為敵但是，在全球通脹風(fēng)暴下，我們應(yīng)該清醒的思考如何獨(dú)善其身

資源仍然是我們年度級別的重要推薦，通脹的長期矛盾還沒有完全定價:黃金，石油運(yùn)輸，金屬(銅，鋁，鎂)，能源(油氣，煤炭)，化肥(2)短期來看，國內(nèi)主線正在從制造業(yè)的疫情后修復(fù)轉(zhuǎn)向消費(fèi)場景和房地產(chǎn)銷售的復(fù)蘇推薦:地產(chǎn)，食品飲料，銀行，(3)在全球滯脹格局下，關(guān)注下游需求主要集中在國內(nèi)，需求相對穩(wěn)定的行業(yè)，如國防，軍工，新創(chuàng)等，(4)全球長期通貨膨脹正在帶來實(shí)際收入的下降，酒類和精神娛樂(烈酒，元宇宙)的消費(fèi)值得關(guān)注

中銀證券:底部演繹，成長與崛起

對于2022年下半年，a股市場的U型底部被解讀，倒掛是我們討論的基準(zhǔn)情況在恢復(fù)盈利的U型筑底預(yù)期確立后，整體市場不存在業(yè)績扼殺風(fēng)險(xiǎn)在這種判斷下，投資者選擇中周期景氣，短周期復(fù)蘇方向成為下半年投資制勝的關(guān)鍵在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的新趨勢下，一些新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出較強(qiáng)的國際競爭力，以風(fēng)光為代表的清潔能源和電動，智能有軌電車為代表的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈高度繁榮持續(xù)，穩(wěn)步提升全球份額市場對短周期衰退后期已經(jīng)很熟悉了——gt，擴(kuò)張初期，高貝塔和業(yè)績彈性取代低估值成為市場更看重的宏觀因素，高市值的中小公司，由于其流通股本的杠桿作用和資產(chǎn)注入預(yù)期，也有望獲得更大的向上彈性

板塊上，可選消費(fèi)和技術(shù)成長的超額收益是顯而易見的一方面，這歸因于經(jīng)濟(jì)需求的彈性，另一方面是主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的增長趨勢此輪技術(shù)市場可能不會再現(xiàn)15年穩(wěn)增長窗口關(guān)閉后的增長跑輸中游制造業(yè)集聚的高景氣增長和下半年的相對利潤優(yōu)勢有望保持在較高水平上半年，結(jié)合估值擠壓和利潤減少的充分定價，增長已經(jīng)回到起跑線，蓄勢待發(fā)