蔚來投入巨額資金發展補能與芯片，期望以此為發展增添動力

蔚來創始人、董事長兼 CEO 李斌頗為執著，即便外界常質疑蔚來在研發投入上花費過多，他依舊堅持自己的理念。在近期的中國電動汽車百人會論壇上，李斌坦言，發展蔚來的過程中交了不少 “學費”，但在研發和技術創新方面，“不會降低對自己的要求” 。

高投入下的困境與堅持

在其他新勢力車企陸續實現盈利或收縮經營虧損時，蔚來每年超 200 億元的凈虧損顯得格外醒目。從資本市場到行業內部，對蔚來持續高研發投入以及建設換電站的做法產生了質疑。畢竟蔚來尚未盈利，仍需依靠融資維持發展 。財務數據顯示，2022 - 2024 年，蔚來研發投入分別為 108 億元、134 億元和 130 億元，平均每個季度投入約 30 億元，占營收比重超兩成，其研發投入力度在全球汽車公司中位居前列。自創立以來，蔚來累計研發投入近 600 億元 。高研發投入疊加銷量規模效應未達成，致使蔚來經營虧損改善不明顯。2022 - 2024 年，蔚來凈虧損分別為 145 億元、211 億元和 226 億元，虧損呈擴大趨勢 。為此，蔚來今年開始收縮開支。從 2 月起，蔚來在內部推行 “基本經營單元” 機制，推進組織變革，同時加強供應鏈管理、裁減人員，整合蔚來和樂道部分資源，如合并交付渠道等 。李斌表示，公司將明確計算每個業務單元的投入產出比，嚴格控制開支，確保投入有回報，并定下 “四季度盈利” 的目標。交銀國際分析師認為，相較于蔚來去年業績未達預期，當前市場最為關注其降本增效的落實效果 。李斌承認蔚來在管理、經營方面存在諸多有待提升之處，不可避免地存在浪費，才有了 “降本增效” 計劃。但在研發投入上，他態度堅決 。在眾多投入中，補能網絡與自研芯片是蔚來最為堅定的兩大領域，也是資金消耗最大的業務 。截至目前，蔚來已在全國建成 3206 座換電站，其中高速公路換電站 972 座，基本構建起覆蓋全國的換電網絡。這一數量占中國換電站總數的 72%，彰顯了蔚來在換電領域的領先地位與決心 。除換電網絡外，蔚來在充電領域投入也不少。李斌強調，“蔚來是中國部署充電樁最積極的汽車品牌，只是換電標簽過于突出。” 目前，蔚來已在全國布局 25,000 多根充電樁，覆蓋了從內蒙古、吉林、大興安嶺到新疆喀什等眾多偏遠地區，而這些地方其他企業涉足較少 。在芯片研發方面，蔚來投入巨大。李斌透露，蔚來自研的神璣 NS9031 芯片是全球首顆車規級 5 納米高階智駕芯片，從立項到量產歷經三年多。這顆芯片已隨技術旗艦車型 ET9 的交付正式量產上車，比同行提前數月 。這顆芯片的投入相當于建設 1000 座換電站的費用。蔚來第三代換電站成本約 150 萬元，即這顆芯片研發投入高達 15 億元 。此外，蔚來還自主研發了面向 AI 的滿血版整車全域操作系統 Sky OS 天樞，投入近 25000 人 / 月進行開發，可管理車上 2000 顆芯片 。

執著投入的原因剖析

蔚來為何在換電和自研芯片兩大領域持續重金投入?李斌給出清晰答案 。在換電方面，蔚來秉持 “可充、可換、可升級” 理念，期望讓電動汽車用戶擁有比加油更便捷的體驗。李斌認為，換電和充電并非對立，而是適用于不同場景的互補方案。換電不僅速度快，還具備 “無需下車、體驗優雅” 的優勢，尤其在惡劣天氣下，能提供更舒適的補能體驗 。更關鍵的是，換電是整個能源互聯網和分布式能源網絡的重要組成部分，擁有充電無法替代的儲能功能。據李斌介紹，去年有八九百座蔚來換電站參與電網調峰調頻應急響應，這一功能充電無法實現 。此外，換電對保障電池安全、延長電池壽命意義重大。通過換電模式，蔚來可為每塊電池制定專屬策略，以最合適的充電速度和電流平衡，大幅提升電池壽命和安全系數 。李斌再次強調解決電池壽命問題刻不容緩，“過去一年多，新增了一千多萬輛新能源車。要考慮 8 年、10 年后，這些電池更換出現壽命健康問題時該如何應對，不能視而不見。” 在自研芯片和操作系統方面，蔚來的戰略是實現技術降本和提升用戶體驗 。李斌表示，通過自研芯片，蔚來可省去購買大量英偉達芯片的成本，“去年花 3 億多美元購買英偉達車規智駕芯片。現在我們 1 顆抵 4 顆 (英偉達芯片)，節省了很多資金。” 自研操作系統同樣能降低成本，蔚來認為，這不僅能為用戶帶來更安全、智能、流暢的體驗，還能實現技術降本 。除成本考量外，芯片和操作系統自研有助于實現技術突破，提升用戶體驗。例如，自研操作系統可實現跨域調用數據，保障流媒體后視鏡的高清晰度、低延時、流暢體驗;在高速爆胎等極端情況時，能提供更快響應和更穩定控制;更重要的是，為 L3、L4 自動駕駛提供冗余安全保障 。

投入后的成果展現

經過幾年持續投入，蔚來的換電網絡與自研芯片已初顯成效 。在換電領域，蔚來已建成 “九縱九橫十四大城市群” 的換電網絡，高速公路上平均每 200 公里就有一座蔚來換電站。特別是在長三角地區，蔚來率先實現江蘇和浙江兩省換電 “縣縣通”，直接推動了該地區的銷售業績。李斌透露，長三角三省一市占蔚來整體銷量的 60% 。換電網絡的拓展還促成了與寧德時代等企業的戰略合作。3 月 18 日，蔚來與寧德時代宣布達成換電戰略合作，雙方將共建全球最大換電網絡，構建從電池研發、換電站建設運營、電池資產管理到梯次利用和回收的完整產業閉環 。在芯片方面，蔚來的神璣 NS9031 成為全球首顆車規級 5 納米高階智駕芯片，比英偉達下一代芯片量產、上車時間還早數個月。與之配套的 SkyOS 天樞操作系統也成功量產，成為面向 AI 的整車全域操作系統。3 月 30 日，ET9 正式開啟全國交付 。據悉，蔚來今年的 “5566” 等多款新車型，都將搭載自研的神璣 NS9031 芯片，“能提高幾個點的毛利，作用十分顯著” 。李斌表示，蔚來的芯片和操作系統將對外開放，歡迎行業同行使用。“我們的芯片無需具備支持能力;操作系統，我們的 SkyOS 不管是 H、L、M、C、R，都可對外開放。” 盡管前路挑戰重重，但蔚來正在積極求變。李斌表示，“蔚來今年壓力較大，我們會全面提升管理能力、運營質量，爭取早日實現盈利。” 蔚來在注重降本增效的同時，期望通過自研芯片和操作系統實現技術降本，提高毛利率和運營質量，在競爭中增添制勝籌碼 。