國產美妝品牌的突破還在繼續。

郁芳母公司水陽最近幾天宣布，將以4450萬歐元的代價收購evidentus de beautéSAS約90.05%的股權，股價在兩個交易日內上漲超過20%后者擁有法國高端品牌EviDenS

日前，深交所對本次交易發出關注函，要求公司對近期伊芙丹凈資產下降，升值幅度高等原因進行補充披露，并對是否設定業績承諾作出補充說明此外，記者注意到，水陽股份的財務狀況能否順利支撐其大規模收購也需要打上一個問號

資料顯示，水漾股份是一家以自有品牌為核心，以自有品牌和代理品牌為驅動的化妝品公司產品主要有御泥坊，小迷糊，大水滴2021年自營產品銷售收入占公司總收入的62.64%此外，公司還代理了葉澄醫生，露得清，KIKO等知名品牌被收購的伊菲丹是水陽的代理品牌之一

據水陽股份披露，艾菲丹是專為敏感肌研發的奢侈抗衰老品牌它于2007年由法國圣保羅的德萬斯貴族創立該品牌于2019年正式入駐中國，由水陽國際作為中國市場代理運營2020年，中國市場銷量增長超過700%2021年，該品牌已進入包括絲芙蘭，王府井，SKP等中國高端百貨商場在內的渠道同年，該品牌全球營業收入為1973萬歐元，凈利潤率為28%

本次交易完成后，Ifidan創始人仍將持有evidenis de beautéSAS的少數股權，并計劃繼續擔任公司法定代表人公司原有團隊將保留，收購后公司保持獨立

此次收購是水陽豐富品牌矩陣的重要一步。公司表示，本次交易將使公司獲得高端品牌，以及品牌背后的R&D和產品線，相關產品體系在法國及全球多個國家均獲得良好評價，此外，水陽股份認為，公司可通過本次交易獲得國內外高端渠道，如法國高端百貨，英國哈羅百貨，中國SKP，航空及免稅店等

其實國內美妝公司下海買高端品牌是有先例的自2018年以來，YSG普羅亞完美日記的母公司n已經開始投資國外美妝品牌，或者成立產業基金YSG電商收購英國高端護膚品牌Eve Lom也幫助公司實現了更好的業績提升在高端領域缺乏優勢的本土美妝公司正在通過收購逐漸打破這種局面

這個看似有利可圖的生意，成本也很高根據水陽股份的披露，截至2022年5月底，evidents de beautéSAS的凈資產約為346.55萬歐元照此計算，水陽股份要溢價超11倍

此外，公司除了支付4450萬歐元的股權轉讓價款外，還購買了原股東對evidentus de beautéSAS應收股息500萬歐元的債權，即總共將花費近5000萬歐元，約合人民幣3.42億元。

但與此同時，水陽股份的支付能力似乎有限同花順iFinD數據顯示，截至2022年一季度末，水陽股份貨幣資本為3.85億元2021年全年，水陽股份經營性現金流入1.99億元由于2021年投資活動現金大量流出，公司依靠融資使當年現金總額呈現凈流入

2022年一季度數據顯示，水陽股份資產負債率約為43.34%，明顯高于申萬第三產業同行業公司26.74%的平均水平，衡量償債能力的三個指標流動比率，速動比率和現金比率在同行業公司中處于最低水平。

水陽股份收購后是否會繼續擴大融資規模以滿足日常資金需求本報記者詢問水陽股份，截至發稿，尚未收到回復

由于收購溢價較高，預計將形成大量商譽深交所還要求水陽說明業績承諾的設定，高增值率的原因以及估值參數的選取等同時，還要求公司對最近幾年來evidents de beautéSAS各種產品的銷售，成本和費用變動情況進行補充披露