《電鰻財(cái)經(jīng)》文/尚義

任何公司進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域都會(huì)非常謹(jǐn)慎，但科技創(chuàng)新板上市公司金博卻如此大膽。

電鰻財(cái)經(jīng)關(guān)注到，8月初，公司公布了一項(xiàng)新業(yè)務(wù)，擬建設(shè)年產(chǎn)1萬(wàn)噸鋰電池正極材料碳粉制備項(xiàng)目現(xiàn)在，不到三個(gè)月，這項(xiàng)新業(yè)務(wù)的建設(shè)產(chǎn)能將增加9萬(wàn)噸，達(dá)到年產(chǎn)10萬(wàn)噸，投資規(guī)模將增加23億元這筆投資超過了公司去年總資產(chǎn)的50%，是公司目前貨幣資本的5.48倍

據(jù)電鰻財(cái)經(jīng)進(jìn)一步研究，金博新業(yè)務(wù)示范線和擴(kuò)產(chǎn)線資金缺口接近20億元，那么公司是否會(huì)以增發(fā)和發(fā)債的形式推出再融資方案。

鋰負(fù)極碳粉擴(kuò)能9萬(wàn)噸預(yù)計(jì)耗資23億元。

最新公告顯示，依托在碳基復(fù)合材料熱場(chǎng)，高溫?zé)崽幚淼阮I(lǐng)域的技術(shù)積累和優(yōu)勢(shì)，金博股份擬在鋰電池正極材料碳粉制備萬(wàn)噸年產(chǎn)示范線項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，投資建設(shè)鋰電池正極材料碳粉制備9萬(wàn)噸項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)鋰電池正極材料碳粉10萬(wàn)噸的年產(chǎn)能。

電鰻財(cái)經(jīng)關(guān)注到，金博股份計(jì)劃投產(chǎn)上述示范線的信息來自公司8月5日的公告擬在益陽(yáng)高新區(qū)碳谷工業(yè)園二期建設(shè)年產(chǎn)1萬(wàn)噸鋰電池正極材料碳粉一體化示范線，預(yù)計(jì)總投資不超過2.81億元該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2022年8月開工建設(shè)，2023年8月達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)建設(shè)工期一年

也就是說，在不到三個(gè)月的時(shí)間里，金博尚處于論證周期的新業(yè)務(wù)產(chǎn)能規(guī)模，已經(jīng)直接提升至原計(jì)劃的10倍這是什么樣的新項(xiàng)目

金博股份主要從事R&D，先進(jìn)碳基復(fù)合材料及制品的生產(chǎn)和銷售，以碳/碳復(fù)合材料及制品為主，主要應(yīng)用于光伏行業(yè)晶體硅制造的熱場(chǎng)系統(tǒng)。

和光伏鋰電池屬于不同的領(lǐng)域至于新項(xiàng)目，金博股份表示，基于其在碳基復(fù)合材料低成本制備方面的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，開發(fā)了制備鋰電池負(fù)極材料所需的高強(qiáng)度，低成本碳—碳復(fù)合材料，包括碳—碳復(fù)合材料坩堝，碳—碳復(fù)合材料結(jié)構(gòu)件和碳—碳復(fù)合材料功能件，并完成了相應(yīng)的性能測(cè)試和工藝驗(yàn)證

負(fù)極用人造石墨碳粉的制備需要在3000℃左右的高溫下完成在這個(gè)高溫過程中，需要使用大量碳基熱場(chǎng)材料這和金博的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品有協(xié)同效應(yīng)在這個(gè)項(xiàng)目之前，國(guó)內(nèi)外用碳粉這種負(fù)極材料制備的高溫?zé)釄?chǎng)都是用石墨材料

一個(gè)成熟的產(chǎn)品，從R&D到測(cè)試，技術(shù)，再到示范生產(chǎn)，量產(chǎn)，一般都有很長(zhǎng)的路要走這一次，金博股份大踏步前進(jìn)新產(chǎn)品面對(duì)的是怎樣的市場(chǎng)

新的下游鋰電池需求強(qiáng)勁。

中國(guó)乃至全球新能源汽車發(fā)展如火如荼，儲(chǔ)能和消費(fèi)電子需求持續(xù)旺盛因此，鋰電池面臨巨大的市場(chǎng)需求，進(jìn)一步帶動(dòng)負(fù)極材料市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)

據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，2022年1—9月，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷471.7萬(wàn)輛，新能源汽車456.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)120%和110%，市場(chǎng)份額達(dá)到23.5%據(jù)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)鋰電池研究院研究，2022年上半年我國(guó)鋰電池正極材料出貨量為54萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)68%下游市場(chǎng)需求旺盛，行業(yè)供需偏緊

負(fù)極材料是鋰離子電池的核心材料，占鋰電池制造成本的5% ~ 15%，三元電池負(fù)極材料成本約占7%根據(jù)方正證券的研究信息，2025年全球?qū)ω?fù)極材料的需求預(yù)計(jì)將達(dá)到241.41萬(wàn)噸，其中動(dòng)力電池，儲(chǔ)能電池和消費(fèi)電池的消費(fèi)量預(yù)計(jì)分別為196830.5613.96萬(wàn)噸

金博股份的這一新項(xiàng)目將有助于推動(dòng)鋰電池正極材料碳粉的規(guī)模化應(yīng)用，大幅降低制備成本，推動(dòng)鋰電池行業(yè)的整體技術(shù)進(jìn)步。

再融資會(huì)被提上日程嗎。

不得不說，金博股份正在超常規(guī)的發(fā)展新業(yè)務(wù)，但是公司的現(xiàn)金流能承受嗎。

通過內(nèi)部激勵(lì)和股份回購(gòu)，金博股份可謂蓬勃發(fā)展，但公司2022年業(yè)績(jī)指標(biāo)參差不齊。

根據(jù)Dianeel Finance的定期報(bào)告，2021年，金博股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.38億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.01億元，同比分別增長(zhǎng)213.72%和197.25%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.60億元，同比增長(zhǎng)215.31%。

2022年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)29.13%和48.54%，但反映主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的扣非凈利潤(rùn)同比下降8.8%第三季度營(yíng)業(yè)收入，凈利潤(rùn)，扣非凈利潤(rùn)指標(biāo)均出現(xiàn)下滑

截至上周五，公司收盤價(jià)為230.18元，總市值為216.5億元。

電鰻財(cái)經(jīng)關(guān)注到，金博股份的內(nèi)部激勵(lì)很有吸引力與這個(gè)9萬(wàn)噸擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目同時(shí)進(jìn)行的，還有限制性股票激勵(lì)計(jì)劃金博股份擬向88名激勵(lì)對(duì)象授予100萬(wàn)股限制性股票，占公司8000萬(wàn)股的1.25%，授予價(jià)格為80元/股

股份回購(gòu)也已啟動(dòng)。

日前，金博股份董事會(huì)通過股份回購(gòu)方案，回購(gòu)價(jià)格不超過400元/股回購(gòu)股份擬用于實(shí)施員工持股或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，回購(gòu)資金總額不低于1億元，不超過2億元

日前，金博股份首次以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份9.32萬(wàn)股，占公司總股本的0.0991%回購(gòu)交易最高價(jià)為278.01元/股，最低價(jià)為264.03元/股支付資金總額2513.15萬(wàn)元

顯然，金博股份的初始回購(gòu)價(jià)格遠(yuǎn)高于目前230元的股價(jià)，其回購(gòu)計(jì)劃才剛剛開始。

總體來看，業(yè)績(jī)?cè)诟纳疲瑑?nèi)部激勵(lì)有助于骨干員工被激勵(lì)，但新業(yè)務(wù)發(fā)展的主要障礙是資金問題。

至第三季度末，金博股份貨幣資金為4.2億元。

首先看年產(chǎn)1萬(wàn)噸新業(yè)務(wù)示范線，總投資不超過2.81億元其中18，234萬(wàn)元為公司部分募投項(xiàng)目的結(jié)余資金，其余資金由公司自有資金和自籌資金補(bǔ)充，接近1億元的缺口

本次新增9萬(wàn)噸產(chǎn)能投資金額不超過23億元，占公司上一會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的50%以上，是其2022年三季度末貨幣資本的5.48倍。

由此計(jì)算，金博新業(yè)務(wù)示范線和擴(kuò)產(chǎn)線的資金需求約為24億元即使全部使用貨幣資金，資金缺口也接近20億元

值得注意的是，金博股份非常重視R&D投資，因此對(duì)新項(xiàng)目的投資顯示了對(duì)其慷慨和快速發(fā)展新業(yè)務(wù)的一點(diǎn)信心2021年，公司研發(fā)投入6497萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)87.60%，2022年前三季度，R&D投資9922.53萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)108.84%

金博股份表示，公司將積極采取多種融資方式，統(tǒng)籌安排資金，推動(dòng)項(xiàng)目盡快建成投產(chǎn)。

那么，公司是打算增發(fā)股票還是發(fā)債再融資呢電鰻金融將持續(xù)關(guān)注金博新業(yè)務(wù)的投資進(jìn)展