8月以來，沉寂多時的半導體板塊迎來反彈，半導體主題基金凈值也迅速回血但從延長時間來看，半導體主題產品年內實現正收益的不足兩成，業績出現明顯分化，自始至終相差69%

半導體基金的業績分化

數據顯示，8月份以來，半導體行業主題基金凈值快速回血，長城久佳創新成長，金鑫深證成長，華潤元大信息科技傳媒等基金凈值漲幅均在14%左右。

但長期以來，剔除今年新成立的產品，半導體主題的主動股票型基金整體收益依然為負，平均收益率僅為—10.6%而且產品凈值差異很大其中，中信建投低碳成長年內收益達到37.45%，而收益最低的產品年內回報為—31.69%，相差69個百分點

從規模來看，截至8月19日，半導體主題主動權益類產品累計規模為7168.66億元，較今年二季度末的7129.69億元略有增長，較去年末的8142.01億元累計規模下降12%。

民生加銀持續增長基金經理朱晨曦表示，去年芯片短缺嚴重，國產芯片加速引入供應鏈，行業景氣度飆升今年行業景氣度下降，估值體系重塑，基金業績出現較大分化

創合信芯片行業股票基金經理劉洋認為，市場對全球經濟增速充滿憂慮，消費低迷導致PC，手機等消費需求下降，服務器，數據中心等投資需求下降，引發半導體行業低迷這些抑制因素在去年第四季度開始顯現今年4月底行業估值降至35~40倍，為歷史相對低位5—7月半導體行業估值緩慢修復，近兩周熱點事件導致市場加速演繹

國內替代空間巨大。

目前的市場繁榮能持續多久后市半導體板塊有什么投資價值

劉洋表示，半導體市場能否持續下去，取決于行業本身的變化在一些細分領域，比如我們一直看好的半導體設備材料，功率半導體，景氣度在上行，塊狀半導體的景氣從去年第四季度末開始下滑，存儲面板和led的高景氣已經持續了6到8個季度一般來說，景氣拐點主要由行業自身規律決定，但這兩年被疫情和地緣政治沖突扭曲了劉洋表示，如果這輪行情能持續到三季度末四季度初，行業去庫存過程結束，那么會有好的行情，如果宏觀經濟或地域因素導致需求復蘇不理想，或者各大智能手機廠商發布的新品數量和質量不盡如人意，那么可能只是階段性修復

無論如何，去庫存化之后還是會有一個不錯的市場劉洋進一步表示，當制約市場的因素能夠改善的時候，和去庫存有比較大的相關性他預計，國內去庫存和需求復蘇可能會在今年年底和明年年初逐步出現中國市場芯片庫存高點出現在去年四季度末至今年一季度，美國，歐洲等海外庫存高點出現在二季度中國的庫存和去庫存高點早于海外季度去庫存一般需要兩到三個季度從這個角度來說，中國可能會率先實現去庫存，開始補庫存的過程

朱晨曦說，美國對中國半導體產業的打壓已經持續了很長時間在國際政治因素愈演愈烈的背景下，本土芯片產業自主可控顯得尤為重要，尤其是最近的芯片法案，將進一步加速中國芯片產業的國產替代進程

從下游需求來看，得益于光伏，新能源汽車，物聯網，大數據，消費電子等行業的拉動，未來5—10年半導體行業仍將處于高景氣周期朱晨曦補充道

博基金股權投資四部投資總監助理兼基金經理肖瑞金繼續看好國產化邏輯驅動的半導體設備及材料，新能源汽車和光伏儲能驅動的功率半導體行業，國防軍工需求驅動的專用集成電路行業從行業供需來看，四季度是在底部布局消費電子芯片行業的好時機

劉洋表示，半導體行業的投資，在關注政策的同時，更要關注行業的新變化這個行業通常是由需求爆炸推動的后續我會更加關注服務機器人的變化，AR和VR新產品的發布，國家計算力投入的變化以及新能源網絡的發展