核心觀點

關(guān)于原油的信息:

原油及相關(guān)庫存:2022年6月24日，美國原油商業(yè)庫存4.156億桶，周減少280萬桶，汽油庫存2.216億桶，每周增加260萬桶，餾分油庫存為1.124億桶，每周增加260萬桶，丙烷庫存5400.3萬桶，每周增加5萬桶美國原油產(chǎn)量和鉆機數(shù)量:2022年6月24日，美國原油產(chǎn)量為1210萬桶/日，每周增加10萬桶/日，較一年前增加100萬桶/日7月1日美國鉆井平臺750臺，周減少3臺，年增加275臺加拿大共有166臺鉆機，每周增加12臺鉆機，每年增加30臺鉆機其中，美國有595座石油生產(chǎn)鉆機，每周增加1座，每年增加219座

價格變化:

在我們監(jiān)測的188種化工產(chǎn)品中，本周價格漲幅居前三位的產(chǎn)品分別是尿素—國際，石腦油和三氯乙烯跌幅前三名分別是:液氯，硝酸銨—國際，氯化鉀—國際

按月來看，價格漲幅居前三位的產(chǎn)品分別是三氯乙烯，吡啶，純MDI，跌幅前三名分別是:液氯，硝酸銨—國際和天然氣。

差價變化:

本周價格漲幅前三的產(chǎn)品分別是油投乙二醇差價，DMAC差價，聚乙烯差價，跌幅前三的分別是PTA，順酐價差，乙烯價差。

按月來看，價差漲幅前三的產(chǎn)品分別是丙烯酸丁酯價差，DMAC價差，MTO價差，跌幅前三的分別是PTA，聚乙烯醇價差，R134a價差。

從周期來看，我們?nèi)匀豢春脛傂孕枨蟮霓r(nóng)化行業(yè)景氣向上的趨勢其中化肥尤其是簡單肥料由于行業(yè)良好的供需格局和上游資源投入的成本支撐，抗通脹性能較好，其次是有海外布局的農(nóng)藥制劑板塊建議關(guān)注云天化，川恒股份，四川美豐，馮潤，揚農(nóng)化工，合力股份

我們認為，歐洲能源價格上漲的核心是碳中和政策產(chǎn)生的新能源對傳統(tǒng)能源的替代，俄烏沖突進一步強化了替代趨勢因此，我們預(yù)計歐洲天然氣價格將長期維持高位，全球化工成本曲線結(jié)構(gòu)將長期分化我們預(yù)計，內(nèi)需邊際改善后，受益于國內(nèi)煤炭資源成本優(yōu)勢的產(chǎn)品有望具備較強的上行彈性建議關(guān)注MDI和TDI龍頭企業(yè)萬華化工和己二酸龍頭企業(yè)魯花恒生

目前市場給予化工龍頭企業(yè)的估值水平已經(jīng)處于很低的水平考慮到龍頭公司的內(nèi)生增長和疫情后復(fù)蘇帶來的周期彈性，具有較好的布局價值建議關(guān)注榮盛石化，恒力石化，衛(wèi)星化工，新和成，寶豐能源

風(fēng)險警告

油價波動風(fēng)險，疫情變化小于預(yù)期風(fēng)險，政治風(fēng)險，碳中和政策變化等。

建議和投資目標(biāo)