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1，供應方面，截至1月10日當周，新加坡燃料油庫存繼續上漲至2234萬桶，較上周上漲128萬桶，富查伊拉燃料油庫存錄得917.8萬桶，環比前一周下降94.5萬桶，ARA燃料油庫存錄得103.3萬噸，環比前一周減少13.2萬噸上周幾大港口總庫存水平保持穩定，近期亞洲及歐美船貨流入量顯著增加，支撐新加坡燃料油庫存繼續上漲，緩解了此前低硫供應偏緊的狀況，但預計這種情況不會持續太久，根據最新消息，12月底裝船的一批非洲Skikda極低硫直餾貨物的裝載推遲，預計1月底至2月初的低硫船用燃料調和原料供應將重回緊張

2，需求方面，巴基斯坦由于天然氣緊缺產生了部分燃料油替代增量，上周新加坡高硫180和380現貨貼水均反彈至正值區間，反映了當前高硫現貨詢購增加，目前，北亞地區發電廠低硫燃料油的采購需求仍在持續，預計冬季結束前低硫燃料油市場需求偏強的格局難以完全逆轉此外，從船期上看春節前我國低硫油進口需求有邊際回升的跡象

3，油價方面，上周EIA和API美國原油庫存繼續下降，但成品油庫存再度大增，全口徑呈現累庫市場對于成品油的累庫并無太大反應，主要關注點仍在于宏觀方面的因素昨日美國公布12月CPI數據為7%，創40年新高，疊加前日鮑威爾講話偏鴿，美元指數走弱，銅，原油等大宗商品強勢走高供應方面斷供事件頻發以及OPEC+增產大概率持續不及預期，需求方面現貨季節性補庫需求較好使得近期原油基本面偏緊我們認為短期油價或維持偏強走勢

4，整體來看，上周，國際油價呈震蕩上行走勢，新加坡硫燃料油價格亦小幅上漲近期新加坡供應緩解的情況并沒有維持太久，預計下半月低硫供應將再度收緊，支撐新加坡低硫紙，現貨價格以及價差再度走強，并且我國對于低硫的進口需求也出現邊際回升需求方面，高，低硫船燃銷量維持穩定，低硫發電需求仍是中流砥柱基于當前供需仍然偏緊和來自油價的成本支撐，我們認為短期內LU和FU都將維持震蕩上漲的格局

不過釋放戰略石油儲備短期解決的是供給偏緊的問題，短期對油價會形成一定的抑制作用，但核心在于釋放戰略原油庫存解決的只是“輸血”的問題，并未解決“供血”的問題，截止到11月19日當周，美國戰略原油庫存自疫情之后，已經下降了5200萬桶，剩余戰略原油儲備為04億桶，已處于2003年以來的最低水平。美國和日本商業原油庫存也處于5年同期低點，長期來看對油價的影響有限。